人民幣兌美元匯率昨創(chuàng)匯改以來**大單日跌幅，有專家稱應(yīng)繼續(xù)貶值保增長
　　
　　受人民幣中間價大幅調(diào)低影響，昨日人民幣兌美元于詢價系統(tǒng)大幅跳水495基點，創(chuàng)匯改以來**大跌幅。

　　央行昨日數(shù)據(jù)顯示，12月1日人民幣兌美元匯率中間價報6.8505，系8月來**低水平，較前一交易日大幅走低156個基點，亦為數(shù)月來**大跌幅。

　　有專家指出，人民幣大幅貶值，是出于“保增長”的考慮，目前人民幣正迎來一個**有利的貶值時機，昨天那樣的貶值“很好、很正確”。

　　解讀1：貶值是為保增長

　　自8月底以來，人民幣兌美元匯率走勢平穩(wěn)，中間價圍繞6.83這一基準窄幅波動。因此，昨日人民幣中間價大貶156基點，出乎外匯分析師的預(yù)期。

　　巴黎銀行外匯及中短期利率產(chǎn)品交易員邱曉明表示，“人民幣已很久沒貶值”，但上周以來人民幣匯率已現(xiàn)貶值跡象。上周四，人民幣匯率中間價貶值20個基點，上周五，人民幣匯率中間價又較前一交易日貶值57個基點。

　　邱曉明認為，人民幣貶值主要是出于刺激經(jīng)濟增長方面的考慮。

　　今年上半年，人民幣已升值6.6%，但隨著下半年宏調(diào)重心從防通脹轉(zhuǎn)向保增長，人民幣升值速度明顯放緩。

　　興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委表示，今年下半年至今，人民幣兌美元僅升值0.4%，主要是由于管理層為保增長一直在控制人民幣的升值速度，并維持人民幣匯率穩(wěn)定。

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇昨天接受本報記者采訪時也表示，人民幣出現(xiàn)適度貶值，有利于國內(nèi)經(jīng)濟。不過，對于通過人民幣貶值來刺激出口的方式，郭田勇指出，現(xiàn)在國外需求下降非常多，這種方式在當前“效果不會很好。”

　　解讀2：貶值是一種試探

　　本月上旬，美國財長保爾森將出席第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話。人民幣在此背景下突然大貶，是否有何深意?

　　海通證券宏觀高級分析師陳勇表示，目前國際金融市場有所企穩(wěn)，管理層令人民幣大幅貶值這一動作，應(yīng)該是對美國方面的一種試探。陳勇同時表示，貶值會否形成趨勢有待觀察，但“人民幣持續(xù)大幅貶值的可能不大”。

　　邱曉明亦認為，人民幣貶值是否會持續(xù)下去還要看市場反應(yīng)，“相信在未來一周內(nèi)應(yīng)該可以確定趨勢會否形成。”

　　“由于此前央行大幅降息108個基點，短期內(nèi)不會再大降息，保增長的工具就轉(zhuǎn)移到匯率政策上了。”邱曉明說。

　　解讀3：貶值很好很正確

　　“這樣的做法很好、很正確。”對于昨日的人民幣匯率跳水，魯政委作出如是評價，他還認為，“人民幣貶值的行為，一定要持續(xù)下去。”

　　魯政委表示，目前來看，人民幣貶值面臨一個非常好的時機，應(yīng)“抓住為數(shù)不多的時間，盡快貶值。”

　　魯政委稱，從國際因素來看，下半年人民幣已基本不升值，但“已經(jīng)沒人再拿人民幣升值來壓中國”，比如此次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話的議題中，人民幣匯率已不是焦點，“加上保爾森即將卸任，他也不會談人民幣匯率問題。”

　　另外，從國內(nèi)保經(jīng)濟增長以及未來國內(nèi)經(jīng)濟或面臨反通縮的情況來看，這也需要人民幣貶值，魯政委表示，至于人民幣貶值是否會引發(fā)資本外流這一問題，由于人民幣已很久沒升值，“外國資本要跑的已經(jīng)跑了，不跑的也跑不了了。”

　　“匯率政策應(yīng)主動，抓住明年上半年以前的有利時機，繼續(xù)貶值下去。”

　　另有業(yè)內(nèi)人士表示，市場開始感覺到中國經(jīng)濟形勢可能比原先預(yù)想的要嚴重，因而預(yù)計央行可能將允許人民幣貶值。此前，央行行長周小川也曾表示，不排除允許人民幣貶值。

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    中間價大跌156點 人民幣發(fā)出貶值信號？

　　在經(jīng)歷了2個月的窄幅盤整之后，昨12月**個交易日人民幣匯率中間價以大跌156基點搶奪了市場的眼球。6.8505不僅寫下了自8月21日以來的**低紀錄，也創(chuàng)下了近一年來的**大單日跌幅。

　　但是有關(guān)市場人士在對未來人民幣匯率走勢的判斷上，仍堅持中長期升值大勢未改，不排除短期上下浮動，并且提請關(guān)注未來兩三個交易日人民幣的走勢。　　

　　兩個月小幅盤整

　　自10月6日，人民幣兌美元貶值138基點以來，銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價一直在6.83左右小幅調(diào)整。

　　而昨日銀行間即期外匯市場美元兌人民幣匯率中間價為6.8505，比上一交易日大幅下跌156個基點。受昨日中間價影響，人民幣兌美元當日在詢價系統(tǒng)收報6.8848元，較上一交易日收盤價6.8349元重挫0.73%，而該收盤價亦觸及0.5%的當日波動區(qū)間下限。

　　此次中間價的大幅波動是否意味著兩個月來的窄幅調(diào)整期宣告結(jié)束？市場上有觀點認為，此次中間價大幅下滑意味著人民幣持續(xù)升值之路已斷。對此，中行全球金融市場部全球調(diào)研主管袁躍東指出，一日的變動并不能看出人民幣的趨勢，還應(yīng)當關(guān)注今后兩三個交易日內(nèi)人民幣的走勢。

　　但是他認為，盡管未來半年內(nèi)人民幣升值的速度可能趨緩，也不排除短期之內(nèi)匯率有較大的上下浮動，但是人民幣升值的過程尚未結(jié)束。

　　袁躍東同時表示，人民幣匯率前期難以“突出重圍”窄幅震蕩以及昨日的下滑，與近期美元的強勁不無關(guān)系。

　　中投證券人民幣分析師邢微微則認為，長期看人民幣升值過程沒有結(jié)束，但是明后年出于促進出口的需要，人民幣可能會處于貶值通道中。

　　上周央行大幅降息，邢微微指出，這將緩解人民幣升值壓力，并且引導人民幣在未來可能會出現(xiàn)貶值的預(yù)期。　　

　　人民幣匯改“漸入佳境”

　　袁躍東表示，人民幣匯改的目標之一就是為了擴大雙邊浮動的態(tài)勢。這幾個月來，人民幣兌美元一反以前單邊升值的趨勢，而是呈現(xiàn)雙邊波動的現(xiàn)象。

　　因此他認為，人民幣改革已漸入佳境，雙邊的波動給了市場不同的預(yù)期，將來匯率的走勢將更多地由市場供求決定。

　　在這樣的大背景下，中行寧波分行某人士對記者表示，這樣的雙邊波動會增加出口企業(yè)的匯率風險，銀行方面應(yīng)該注重研發(fā)規(guī)避匯率風險的產(chǎn)品。（上海證券報）

    匯率政策可能轉(zhuǎn)向 人民幣貶值預(yù)期升溫

　　人民幣匯率中間價昨日大幅走低，讓市場懷疑央行的匯率政策可能正在發(fā)生改變，試圖通過匯率貶值來促進出口，保持經(jīng)濟增長，有關(guān)人民幣貶值的預(yù)期頓時升溫。 

    在6.83附近徘徊了兩個多月后，人民幣匯率選擇了向下貶值，昨日，人民幣兌美元中間價報6.8505，較上一交易日大跌156個基點，這是自今年8月21日以來的**低水平。市場猜測央行的匯率政策可能發(fā)生改變，導致人民幣遠期報價也大幅貶值。業(yè)內(nèi)人士分析稱，昨日人民幣的貶值，是否意味著央行匯率政策的轉(zhuǎn)變，還需繼續(xù)觀察。

　　港元兌人民幣創(chuàng)5個月新高

　　在之前的幾個月時間里，盡管國際外匯市場上美元匯率大幅走強，但美元對人民幣匯率卻始終在6.85下方橫盤整理波動，非常穩(wěn)定，9月23日甚至一度下探至6.8009，創(chuàng)下匯改以來的新低。

　　昨日，國際外匯市場上美元匯率漲勢并不是十分強勁，人民幣兌美元中間價卻一改前期橫盤整理的態(tài)勢，向下大幅貶值了156個基點。截至昨日下午5時，在外匯即期詢價系統(tǒng)中，美元兌人民幣的即期賣報價已經(jīng)飆升至6.8815，而在外匯即期競價系統(tǒng)中，美元兌人民幣的即期賣報價也已飆升至6.8840，均比央行公布的中間價高了300多個點。

　　昨日，港元對人民幣匯率中間價報0.88390，創(chuàng)下今年6月11日以來的高點；100日元對人民幣匯率中間價報1.7865，也較上周五有所上漲。不過，人民幣兌歐洲貨幣卻有所升值，昨日，歐元兌人民幣中間價報8.6720，英鎊兌人民幣中間價報10.5066，均較上周有所貶值。

　　美元兌人民幣遠期報價大漲

　　美元兌人民幣的遠期交易價格也一路飆升，由于銀行和對沖基金紛紛回補美元空頭，昨日離岸市場1年期美元/人民幣無本金交割遠期（NDF）上漲約2000個點至7.2066，創(chuàng)下五年多來**大單日波幅，逼近10月底的高點7.21。該報價意味著海外市場投資者預(yù)期人民幣在未來1年內(nèi)將兌美元貶值4.9%。

　　境內(nèi)銀行間市場的遠期報價也不斷走高，截至昨日下午5時，外匯交易中心美元兌人民幣1年期遠期賣報價漲至950個基點，也就是說，交易者預(yù)期一年后美元對人民幣匯率將升值為6.96，預(yù)期未來一年美元對人民幣匯率將升值1.5％左右。而10月中旬，銀行間市場1年期美元兌人民幣遠期報價仍為負值。

　　央行為促出口保增長調(diào)整匯率？

　　昨日，各個交易市場美元對人民幣匯率之所以大幅跳漲，主要因為市場猜測央行為了保經(jīng)濟增長，在大幅下調(diào)利率的同時，匯率政策也正在發(fā)生改變。

　　匯率政策是否改變?nèi)孕栌^察

　　上周五召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，要把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展作為明年經(jīng)濟工作的首要任務(wù)。此次會議的明確表態(tài)，也被視為政府政策面轉(zhuǎn)向的新信號。為了拉住經(jīng)濟增長快速下滑的勢頭，央行從上周四起將基準存貸款利率大幅下調(diào)了108個基點。

　　昨日中國物流與采購聯(lián)合會公布的11月份采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）大幅降至38.8，為該指數(shù)創(chuàng)建以來的新低，且為連續(xù)第三個月位于50之下，顯示中國制造業(yè)環(huán)境下行。有市場人士表示，目前境外出口的需求已明顯減少，為了拓展新的出口競爭優(yōu)勢，抑止或緩解人民幣相對的升勢是必要的保增長措施。

　　不過，也有不少分析師表示，央行的匯率政策是否已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，還需進一步觀察。中信銀行（601998）資金資本市場分析部分析員楊勝琨表示，判斷央行的匯率政策是否轉(zhuǎn)變，還需看未來一段時間人民幣匯率是否會持續(xù)跳漲，一天的貶值不能作為判斷央行匯率政策轉(zhuǎn)變的依據(jù)，這也可能是央行為了試探市場對于人民幣貶值將作出什么反應(yīng)而作出的一個短期調(diào)整。

　　匯率貶值促出口困難不小

　　楊勝琨認為，匯率貶值對促進出口作用是有限的，在全球貿(mào)易萎縮的情況下要促進出口進一步增長，意味著市場份額要進一步擴大，這在目前是比較難實現(xiàn)的。而相反，對于國內(nèi)進出口企業(yè)而言，或許保持穩(wěn)定的匯率更為重要，因為他們更容易判斷形勢和市場方向。（廣州日報）

    人民幣匯率或?qū)⒊掷m(xù)走軟 
 
　　自上周三央行宣布大幅降息后，人民幣對美元匯率中間價已持續(xù)3個交易日下挫，本周一更是大幅下挫156個基點，人民幣匯率短期下行趨勢似乎正在顯現(xiàn)。有關(guān)專家表示，人民幣匯率的下行調(diào)整，有利于中國對外貿(mào)易和企業(yè)盈利狀況的改善。

　　觀察人士稱，在美元強勢難以終結(jié)的大背景下，中國央行超預(yù)期的大幅降息舉動將不可避免地帶動人民幣匯率逐步走軟。而考慮到人民幣利率下行趨勢已成定局且遠期下降空間仍然較大，人民幣匯率即使未來重拾升勢，上升空間預(yù)計也將有限。

　　中國外匯交易中心周一公布的數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為1美元對人民幣6.8505元，較前一交易日大幅下跌156個基點，創(chuàng)出自今年7月10日以來的**低水平，并擊破了7月中旬以來6.81～6.85的震蕩區(qū)間。在此之前，人民幣匯率在央行大幅降息108個基點后，分別于上周四、上周五下跌了20和57個基點。

　　事實上，近期海外市場對人民幣匯率中期可能逐步下行的預(yù)期已經(jīng)有所反應(yīng)。在人民幣匯率9月23日創(chuàng)出**近一次新高、并始終難以取得突破的背景下，海外市場人民幣遠期匯率此后逐波走低，上周海外離岸市場美元對人民幣1年期無本金交割遠期合約更是一度創(chuàng)下7.045的近一個月高點，周五尾盤時仍保持在7.00附近水平。這意味著海外投資者正在預(yù)期，未來一年之內(nèi)人民幣對美元將停止升值步伐，甚至出現(xiàn)小幅貶值。

　　一些市場分析人士表示，今年7月以來，美元指數(shù)始終難以終結(jié)強勢以及目前已經(jīng)有所縮小和未來有望繼續(xù)拉近的中美利差，是導致人民幣匯率走軟的兩大原因。在上周央行降息108個基點后，中美利差已自去年**高的200個基點以上水平降低至152個基點。考慮到當前美聯(lián)儲基準利率較低，即使年內(nèi)美聯(lián)儲再度降息50個基點至0.5%，在人民幣已經(jīng)進入長期降息通道的背景下，未來中美利差也必然是進一步縮小的趨勢。

　　而在升值壓力方面，近期中國**新公布的外貿(mào)盈余以及FDI數(shù)據(jù)也同樣顯示，當前國際資本對于人民幣進一步升值的意愿和興趣已大大降低。另外，在美元指數(shù)上，作為全球金融危機背景下國際主要的支付貨幣和儲備貨幣，從美國政府和全球投資者利益的角度考量，強勢美元在中期內(nèi)也難以出現(xiàn)大幅度逆轉(zhuǎn)。

　　對于上周以來人民幣對美元的貶值態(tài)勢，國內(nèi)多數(shù)學者均持樂觀態(tài)度。而事實上，面對當前嚴峻的國際經(jīng)濟金融環(huán)境，人民幣匯率采取更為積極主動的調(diào)整辦法，對于保持中國外貿(mào)企業(yè)的國際競爭力和國民經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，都將起到積極的作用。（中國證券報）

    人民幣匯率可能出現(xiàn)貶值行情

    中國外匯交易中心昨日公布的11月銀行間外匯市場人民幣兌主要貨幣的平均匯率數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元較上月的6.8316小幅走高至6.8286，而兌歐元和英鎊則繼續(xù)大幅上升，分別為8.6809和10.4557，升值幅度都超過了1000個基點。相較于9月和10月，11月人民幣兌美元匯率中間價僅升61個基點，呈現(xiàn)小幅波動穩(wěn)步升值的格局。

　　2008年11月的**后一個交易日，人民幣兌美元匯率中間價以6.8349收尾，相對于月初的6.8288，一個月僅升值61個基點，持續(xù)在6.82-6.83之間盤整。事實上，進入9月以來，人民幣兌美元匯率中間價就逐漸呈現(xiàn)波幅縮窄、穩(wěn)中有升的態(tài)勢。只有9月23日的匯率創(chuàng)造了年內(nèi)的又一次新高，報價6.8009。

　　招商銀行的**新分析報告表明，經(jīng)過兩個月來的連續(xù)4次降息，人民幣1年期存款利率調(diào)降了162個基點，與美元的利差優(yōu)勢從214個基點降至152個基點，縮小了62個基點，與歐元的利差劣勢從11個基點擴大至73個基點，擴大了62個基點。考慮到人民幣利率未來仍有較大的下降空間，而美元利率接近底部，因此未來利差優(yōu)勢將會繼續(xù)縮小，套利空間將被持續(xù)壓縮，國際資本和熱錢追逐人民幣的動力會下降，這將對人民幣即期和遠期匯率帶來壓力。

　　中信建投研究發(fā)展部夏敏仁認為，受出口壓力持續(xù)增大的影響，近期來看，人民幣兌美元肯定貶值。昨日，人民幣兌美元中間價報6.8505，較前一交易日走低156個基點